Fungsi dan Kedudukan Dewan Moneter

Sarana yang beberapa negara mencoba untuk mempertahankan mata uang mereka dari serangan spekulatif. Sebuah negara yang menawarkan Dewan Moneter berkomitmen untuk mengkonversi mata uang lokal pada permintaan nilai tukar tetap. Untuk membuat ini komitmen yang kredibel Menna, Dewan Moneter memiliki cadangan mata uang asing (atau emas atau aset likuid lainnya) pada pijakan yang sama dalam nilai tukar tetap untuk setidaknya 100% dari nilai mata uang lokal di mana mereka dikeluarkan. Tidak seperti bank sentral tradisional, yang dapat mencetak uang sesuka hati, Dewan Moneter dapat mengeluarkan catatan lokal dan koin hanya ketika ada cadangan mata uang asing yang cukup untuk mendukungnya. Di bawah sistem dewan mata uang yang ketat, dan secara otomatis menyesuaikan tingkat suku bunga. Jika Anda ingin investor untuk beralih dari mata uang lokal, mengatakan, dolar AS, maka pasokan mata uang lokal secara otomatis akan menyusut. Hal ini akan menyebabkan suku bunga domestik naik, sampai akhirnya menjadi menarik bagi investor untuk memegang mata uang lokal lagi. Seperti sistem nilai tukar tetap, suatu dewan mata uang menawarkan kemungkinan stabilitas nilai tukar dan disiplin yang ketat juga membawa manfaat bagi nilai tukar rata-rata pasak kurang. Pemerintah boros, misalnya, tidak dapat menggunakan menekan bank sentral untuk membiayai defisit yang besar. Jadi papan mata uang adalah lebih kredibel daripada kurs tetap. The downside adalah bahwa, seperti kurs tetap rejim papan mata uang lain mencegah pemerintah untuk menentukan suku bunga mereka sendiri. Jika inflasi domestik masih lebih tinggi dari negara yang terkait dengan mata uang, mata uang dari negara-negara dengan papan mata uang telah menjadi mahal dan tidak kompetitif. Pemerintah tidak dapat menggunakan nilai tukar untuk membantu perekonomian untuk beradaptasi dengan guncangan eksternal, seperti harga ekspor lebih rendah atau perubahan tajam dalam arus modal. Sebaliknya, itu harus upah lokal dan harga menyesuaikan, dan itu tidak mungkin terjadi selama bertahun-tahun, jika pernah. Dewan Moneter juga dapat menekan pada bank dan lembaga keuangan lain jika suku bunga naik tajam karena investor menyingkirkan mata uang lokal. Untuk pasar negara berkembang dengan sistem perbankan yang rapuh, dan ini bisa menjadi kelemahan yang serius. Selain itu, dewan mata uang klasik, tidak seperti bank sentral, tidak bisa berfungsi sebagai lender of last resort. Sebuah bank sentral dapat menghentikan kepanikan perbankan tradisional mungkin dengan bebas meminjamkan uang kepada bank-bank yang merasa terjepit. Sebuah dewan mata uang tidak bisa klasik, meskipun praktek beberapa papan mata uang memiliki lebih banyak kebebasan dari deskripsi cara klasik. Bahayanya adalah bahwa jika mereka menggunakan kebebasan ini, dapat menyebabkan spekulan, pemerintah dan lain-lain untuk meragukan komitmen pemerintah untuk hidup dalam disiplin ketat yang dikenakan oleh dewan mata uang. Keputusan Argentina untuk mendevaluasi peso dalam terang dari krisis ekonomi dan politik pada bulan Januari 2002, sepuluh tahun setelah penerapan currency board, menunjukkan bahwa adopsi dari dewan mata uang bukanlah obat mujarab atau jaminan bahwa nilai tukar mendukung salah satu akan tetap tetap tidak peduli apa yang terjadi.