Kebijakan Suku Bunga dan Konversi Mata Uang

Tingkat di mana mata uang dapat dikonversi ke satu sama lain. Selama bertahun-tahun, para ekonom dan politisi sering berubah pikiran tentang apakah itu adalah ide yang baik untuk mencoba untuk menjaga, bukan ditentukan. Akhir oleh nilai tukar negara pasar yang stabil Selama dua dekade setelah perang dunia kedua, banyak mata uang utama yang tetap di bawah perjanjian Bretton Woods. Selama dua dekade berikutnya, jumlah mata uang mengambang dapat meningkatkan, tetapi pada akhir 1990-an sejumlah mata uang Eropa adalah UNION permanen EKONOMI DAN MONETER tetap dan beberapa negara lain, suatu dewan mata uang. Ketika aliran MODAL mudah di seluruh dunia, negara-negara tidak bisa memperbaiki nilai tukar mereka, sambil mempertahankan kebijakan moneter yang independen. Mereka harus memilih antara kepercayaan dan stabilitas melalui kurs tetap dan kontrol dari kebijakan suku bunga yang ditawarkan oleh nilai tukar mengambang. Tampaknya pada pandangan pertama, dalam dunia mobilitas modal nilai tukar lebih fleksibel tampaknya menjadi pilihan terbaik. Sebuah mata uang mengambang adalah untuk lindung nilai terhadap fluktuasi, memaksa perusahaan dan investor tidak meninabobokan mereka ke dalam rasa aman yang palsu stabilitas. Seharusnya bank asing lebih berhati-hati dalam meminjamkan. Pada pembuat kebijakan saat yang sama memungkinkan pelaksanaan kebijakan moneter mereka. Namun kurs mengambang memiliki kelemahan utama: ketika pindah dari satu ke BALANCE lain, mata uang dapat overshoot dan sangat tidak stabil, terutama ketika sejumlah besar arus modal masuk atau keluar dari suatu negara. Ketidakstabilan ini memiliki biaya ekonomi riil. Untuk mendapatkan yang terbaik dari kedua dunia, banyak negara berkembang mencoba pendekatan hybrid, longgar mengikat nilai tukar mereka, atau mata uang asing seperti dolar atau sekeranjang mata uang. Tapi krisis mata uang dari akhir 1990-an, dan kegagalan dewan mata uang Argentina, menyebabkan banyak ekonom menyimpulkan bahwa, jika tidak sebuah serikat moneter seperti euro, kebijakan terbaik ke nilai tukar mengambang bebas.