Sebuah metode penilaian aset dan perhitungan biaya modal (untuk alternatif, lihat teori harga Arbitrage). Ini adalah model penetapan harga aset modal (CAPM) untuk kontrol keuangan modern.
Alasan untuk CAPM dapat disederhanakan sebagai berikut. Investor bisa menghilangkan beberapa jenis risiko, yang dikenal sebagai risiko residual atau alpha, dengan mengadakan diversifikasi portofolio aset (lihat teori portofolio modern). Alpha ini risiko khusus untuk aset individu, misalnya, risiko bahwa manajer perusahaan akan berubah menjadi baik. Tidak bisa menghilangkan beberapa risiko, seperti yang dari resesi global, melalui diversifikasi. Dan bahkan sekeranjang semua saham di pasar saham akan terus menjadi berisiko. Orang harus dihargai untuk berinvestasi dalam keranjang berisiko seperti dengan mendapatkan pengembalian rata-rata lebih tinggi daripada yang bisa sampai ke aset yang lebih aman, seperti treasury bills. Dengan asumsi investor diversifikasi risiko jauh dari Alpha, bagaimana menghargai investor harus mengadopsi aset tertentu krusial pada sejauh mana dipengaruhi oleh harga risiko aset dari pasar secara keseluruhan. Dan jelas kontribusi risiko pasar dengan ukuran relatif volatilitas, beta, yang mengacu pada harga yang diharapkan dari aset yang akan berubah ketika pasar berubah pada umumnya.
Investasi yang aman memiliki beta mendekati nol: ekonom menyebut aset bebas risiko. Harus investasi berisiko tinggi, seperti saham, dan mendapatkan premi pada tingkat bebas risiko. Berapa dihitung berdasarkan premi rata-rata untuk semua aset semacam ini, dikalikan dengan beta suatu aset tertentu.
Tapi jangan bekerja CAPM? Ini semua bermuara ke beta, yang menemukan beberapa ekonom penggunaan dipertanyakan. Mereka pikir mungkin teori CAPM elegan, yang bukan merupakan praktik yang baik. Namun itu mungkin adalah yang terbaik dan tentu saja metode yang paling banyak digunakan secara luas digunakan untuk menghitung biaya modal.
0 komentar:
Posting Komentar